我國65歲及（jí）以上人口接近2億人。相關報告預計，2030年我國養老產業（yè）市場規（guī）模將達到22.3萬億元。

　　在此背景（jǐng）下，險企投資運營養老（lǎo）社區成為發揮（huī）自身優勢參與養老產業（yè）的一種普（pǔ）遍選擇。記者注意到，近半個月內，中國平安、新（xīn）華保險養老社區接（jiē）連落子。

　　值得（dé）注意的是，盡管養老社區發展進入（rù）了“跑馬圈地（dì）”的（de）機遇期，但險（xiǎn）企布局養老社區存在（zài）著短期回報率低（dī）、盈利周期長等（děng）現實困難。對此，業內人士建議，政府及監管部門應加大相關政策支持和有效引導，使養老社區能夠實現穩健長遠發展。

　　加速布局

　　按照國家統（tǒng）計局劃分標準，65歲及以上為（wéi）老年人口。第七次全國人口普查數據顯示，在年齡構成方麵，我國60歲及以（yǐ）上人口為2.6402億人，占比18.70%，與2010年相比上升5.44%；65歲及以上人口為1.9064億人，占比13.50%，與2010年相比上升4.63%。

　　廣闊的（de）市場空間使得養老產業（yè）將成為當下火熱“風口”。安信證券（quàn）發布研報稱，2022年養老產業市場規（guī）模預計達10.29萬億元。根據艾（ài）瑞谘詢報告，預計2030年我國（guó）養老產業的市場規模將達到（dào）22.3萬億元。

　　在此背景下，投資養老社區幾乎成為大型壽險公司的標配。5月18日，新華保險首個大型CCRC社區新華家園·頤享（xiǎng）社區舉行亮相儀式（shì）。新華保險相關負責人表示，這標誌著新華保險養老產業布局中的“樂享”“頤享”“尊享”三大社區產品線全麵落地，實現了新華（huá）保（bǎo）險養老服務（wù）產業布局的完整閉環。5月9日，中國平安發布“平安臻頤年”康養品牌及首個高端產品線“頤年城”，正式切（qiē）入高端（duān）養老產業。

　　這隻是險企（qǐ）加碼養老社區的一個縮影。作為“保（bǎo）險+養老社區”的開創者，泰康（kāng）保（bǎo）險已經布局22個（gè）養老社區，7地開園運營，入住（zhù）居民超4500人（rén）。泰康保險集團董事長兼CEO陳東升此前透露，泰康之家已經落（luò）地的22個社區（qū）都將在未來3-5年陸續開業，可提供生活單元3.9萬戶，醫療床位（wèi）近1600張，能為5.5萬老人提供退（tuì）休（xiū）生活（huó）的一站式服務。

　　中國保險資產管理業協會黨委書記、執行副會長兼（jiān）秘書長曹德雲此前在中國養老金（jīn）融50人論壇2021北京峰會上提到，目前有10家保險機構投資了47個養老社區項目，床（chuáng）位數超（chāo）過8.4萬個。同時，保險資金通過直接股權和間接股權（quán）投向產業方向為養老及養老產業上下（xià）遊醫療、健康行業的（de）私募股權投（tóu）資（zī）基金2340多億元。

　　對於險企爭相（xiàng）入局養（yǎng）老社區的原因，天風證（zhèng）券研報分析指出，隨著人均財富的提升，尤其（qí）是享受第（dì）一輪經濟改革紅利的人群（50後、60後（hòu））逐步步入養老年齡，普遍比較接（jiē）受社區養老的觀念並有較好的支（zhī）付能力，對於高品（pǐn）質養（yǎng）老社區的需求未（wèi）來將大量釋放。

　　“我（wǒ）們判斷，未來養老（lǎo）社區形成規模優勢且運（yùn）營品質高的保險公司，將搶占養老產業的藍海市場。”天風證券認為，“保險+養（yǎng）老”的布局可促進大額保單銷（xiāo）售，有助於高端（duān）客戶經營；打通養老產業鏈上下遊，增加盈利渠道；長期可獲得穩定投資收益，穿越利率下降周期。

　　探路多模式（shì）運營

　　業內人士表示，一方麵養老社區發（fā）展進入了“跑馬圈地”的機遇期；另一方（fāng）麵存（cún）在著短期回報率低、盈利周期長等現實困難，雖然普遍（biàn）認為養老社（shè）區（qū）能為保險公司帶來長期穩定的回報率，但目前運（yùn）營模式和盈利（lì）模式（shì）也正處於探索之中。

　　從目前主要險企布局來看，險企（qǐ）運（yùn）營（yíng）模式主要分為“重資產”“輕資產（chǎn）”以及“輕重資產結合”三種方式。

　　“重資產”即自行製造和銷售，采取這（zhè）一模式（shì）的險企，開展經（jīng）營活動的資產主要為自建或自購。如泰康保（bǎo）險在全國22個城市布局了（le）養老社（shè）區及醫院，養（yǎng）老康複（fù）床位超3萬張，投資額超數百億元。中國人壽同樣以重資產推（tuī）進“三點一線、四季（jì）常青”戰略布局（jú），打造“國壽嘉園”高端複合（hé）型養老社區產品，建立起從“醫、食、住、行”專（zhuān）業養老護理，到“文、娛、思、享、健”等精神（shén）護理九大維度養老服務。目前已初步完成了在天津、蘇州、三亞等重（chóng）點區域6個社區養老項目的布局。

　　業內人士稱，保險公司由於前期資金投入巨大（dà），投資回報周期比較長，很難做（zuò）到快速回本。一位行業人士告訴記者，養老社區的建設（shè）周期長、利（lì）潤低。一個養老社區（qū）項目從拿（ná）地到蓋（gài）房，平均周期是5年，建設1個社區的花費是30億元至50億元，並要承受5年無收益的壓力。因此采（cǎi）取（qǔ）重資產模式的往往是泰康人壽（shòu）、中（zhōng）國人壽（shòu）等頭部險企。

　　中小險企則多數為（wéi）輕資產模式，即和第三方的養（yǎng）老機構、地產公司（sī）合作（zuò），通過（guò）養老服務整合平台介入。例如，愛心人（rén）壽通過（guò）深度整合保（bǎo）險、醫療（liáo）、康養、照護全生態服務，將多層次的養老服務與（yǔ）保險產品結合，構建保險與養老護（hù）理機構的利益共同體。

　　在“輕重資產”結合方麵，主要代（dài）表險企是中國（guó）太平。重資產方麵，從2014年開始，中國太平開始打造“太（tài）平小鎮（zhèn）”，從上海的“梧桐人家”、海南（nán）的“海棠人家”，到成都溫江的“芙蓉人家”，從用地建設到（dào）運營均為自身投入。輕資（zī）產方麵，中國太平創（chuàng）立了“太平樂享家”，建立統一的品（pǐn）牌形象、統一的服務流程、統一的服務標準。

　　首都經貿大學保險係副主任李文中指出，以輕重（chóng）資產結合方式入局養老社區的保險公（gōng）司一般也為規模相（xiàng）對較大的保（bǎo）險公司，既希望能夠享受服務高端客戶帶來的好處（chù），又希望能夠承擔社會責任並同時贏得更多的市場機會。

　　需要關注的是，上述養老社區項目絕大多數屬於高端產品（pǐn）線，通（tōng）過與特定保險（xiǎn）產品結合（hé），使消費者（zhě）獲得入住資格，入住“門檻”基本上都（dōu）在百萬（wàn）元以上。“之所以瞄準高端養老社區，一方麵，公司希望借助高端養老社區提供全方位（wèi）的人身險服務；另一方麵，也是各家險企（qǐ）瞄準高淨值客戶的一個重要戰略。”一業內人士表（biǎo）示。

　　呼籲政策支持和有效（xiào）引導

　　盡管市場前景向好，但業內人士（shì）也（yě）提示，險（xiǎn）企參與養老社區建（jiàn）設，將虛擬的金融保險產品與現實（shí）的醫養實體（tǐ）服務結合起來，不僅需（xū）要保險公司及有（yǒu）關方麵（miàn）的大量投入（rù），也需（xū）要政府及監管部門的政策支（zhī）持和有效引導。

　　川財證券（quàn）分析師楊歐雯認為，盡管醫養概念如火如荼，但目前養老保險配套的社區建設還（hái）處在發展初期階段，整個行業尚處在（zài）摸（mō）索和“試錯”的階段，作為一個新模式，在發展初期難免麵臨較高的投資風險。

　　如果險企拿到（dào）的是商業（yè）用（yòng）地，則無法獲得（dé）稅收優（yōu）惠以及床位補貼；如果拿到的是慈善用地，隻能持有無法轉讓，便無法用銷售住宅的收入補貼（tiē）養老社（shè）區（qū）投（tóu）入成本。“養老社區投（tóu）資的盈（yíng）利（lì）水平還達不到我們對投資回報的要求。”一位保險（xiǎn）資管人士表示。

　　清（qīng）華大學五道口金融學院中國保險和養老金研究中（zhōng）心研究總監朱俊生建議，在監管層麵，急需采（cǎi）取有效（xiào）措施推動養老社區發展，包括支持保險公司積極開發與養老社區對接的各類保險產品；組（zǔ）織開展相關研究並製定管理措施，建立交流協調機製加強內外部溝通等。

　　對於險（xiǎn）企而言，李文中建議，需要特別注意養老社區的區位選擇，否則可能會給公司帶來較大的投資風險，因為高端客戶對於生活環境和服務獲（huò）取的便捷性有著更高要求。對於輕資產入局普通養（yǎng）老社區的保險（xiǎn）公司而言，融（róng）洽（qià）的、健康的政企關係是成功的關鍵。